OPEC减产“悬念”牵动市场神经

原创 原油期货喊单  2022-04-15 20:04 



  OPEC成员国主动减产力度不佳,产量下滑多为减产豁免国被动减产。1月,OPEC原油产量2885.9万桶/天,环比下降50.9万桶/天。其中,沙特阿拉伯产量973.3万桶/天、伊拉克产量450.1万桶/天、尼日利亚产量177.6万桶/天、阿联酋产量303.4万桶/天。除沙特阿拉伯外,伊拉克、尼日利亚、阿联酋均未实现2019年12月6日在OPEC+会议上达成的最新减产目标。调查显示,2月,OPEC原油产量环比减少51万桶/天至2784万桶/天,减产执行率为128%,产量下滑主要受利比亚动乱影响,利比亚2月产量从64万桶/天下滑至15万桶/天。

  俄罗斯减产长期未达标。1月,俄罗斯原油产量(包含凝析油)47722.7千吨,折算后约为1128.4万桶/天,另外,2月1日至26日原油产量(包含凝析油)为1129万桶/天。按照去年OPEC+实行的减产协议,俄罗斯原油(包含凝析油)产量不得超过1119.1万桶/天,俄罗斯减产未达标。按照2020年实行的最新减产要求,俄罗斯原油产量(不包含凝析油)不得超过1039.8万桶/天,剔除7%—8%的凝析油占比,俄罗斯减产依旧未达标。

  疫情在全球影响加大后,油价开启二次下跌,俄罗斯态度发生转变。1月下旬,疫情在中国扩散,WTI大幅下跌至49美元/桶,为应对中国原油需求下滑引发的油价下跌,沙特阿拉伯先是提出希望提前召开OPEC+会议,OPEC+技术委员会也建议深化减产,但俄罗斯对此并不积极,表示“需进一步评估疫情影响,现在讨论减产为时尚早”。接着传出沙特阿拉伯想解除与俄罗斯石油同盟关系,但立刻遭到了沙特阿拉伯的否认。随着2月下旬疫情在多个国家蔓延,且感染人数不断增加,原油价格再次大幅下跌,WTI下探43美元/桶,俄罗斯方面态度也有所缓和,表示“与沙特阿拉伯在OPEC+的相关问题上从未有不同意见,非常满意与沙特的合作”。

  OPEC+再次深化减产额度众说纷纭。中国国内疫情暴发后,OPEC+技术委员会建议深化减产60万桶/天以应对中国原油需求的下滑;而在海外疫情暴发后,又有消息人士表示可能减产100万桶/天。俄罗斯卢克石油公司副总裁表示,预计OPEC+将减产超过100万桶/天,其中,俄罗斯将减产20万—30万桶/天。沙特阿拉伯据称计划向OPEC+提出建议,OPEC+减产60万桶/天,其单独额外减产40万桶/天。

  从目前原油产量数据来看,即使未达标的OPEC成员国在1月产量基础上减产达标,也抵消不了中国国内原油需求的下滑量,且疫情在全球扩散,深化减产或更符合成员国诉求,不排除订立较高减产目标的可能,但减产执行率不达标仍不能起到抬升油价的作用。短期来看,在国内企业复工的推动下,中国原油需求将缓慢回升,但国外疫情的扩散仍是制约油价的重要因素,需持续跟踪国外疫情的情况,关注中东国家和美国疫情是否会大规模扩散。

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